【米国株】アーチャー・ダニエルズ・ミッドランド（ADM）の将来性を考察

穀物価格が歴史的な高騰をしています。

穀物価格の高騰は食料価格に影響を与え、日本国内でも相次ぐ値上げが行われる予定です。

日本は長年の間、物価が上昇しない「デフレ」状態なので、物価上昇に危機感を覚えている人も多いのではないでしょうか。

最近は物流コスト、燃料コストも上昇していますから、世界的な穀物不足、半導体不足がより深刻化する可能性があるでしょう。

【冒頭】本記事のまとめ

・穀物商品は将来性抜群
・商社ビジネスは薄利多売である
・ADMは高配当銘柄で48年連続増配中

そうした状況で注目されているのが『総合商社』です。

本記事では、全世界200ヶ国以上の地域で穀物の加工・輸送・販売までをワンストップで提供するメジャー企業「アーチャー・ダニエルズ・ミッドランド（ティッカー：ADM）」を紹介します。

穀物ビジネスの巨人「穀物メジャー」
1. 穀物需要は世界人口と共に伸びていく
ADMの事業セグメントと売上構成について
1. 事業内容と売上構成比率（2021FY）
2. 地域別の売上構成比率（2021FY）
アーチャー・ダニエルズ・ミッドランドの業績推移について

穀物ビジネスの巨人「穀物メジャー」

まずはアーチャー・ダニエルズ・ミッドランドの基本情報を見ていきましょう。

会社名	アーチャー・ダニエルズ・ミッドランド(ADM)
事業内容	総合商社
所在地	イリノイ州シカゴ
設立日	1902年
代表取締役	フアン・R・ルシアノ

アーチャー・ダニエルズ・ミッドランド（ティッカー：ADM）は、アメリカの総合商社です。

全世界200ヶ国以上の地域で穀物の加工・輸送・販売までをワンストップで提供しています。

本社はアメリカのイリノイ州シカゴで、創業から100年以上の歴史があります。

取り扱いする主な農産物はトウモロコシ、小麦、カカオから製造する食品、家畜用の飼料原料などです。

現在、ADMは世界の穀物取引において、極めて大きな影響力を持つ商社「穀物メジャー」の1社で『穀物ビジネスの巨人』と称されています。

穀物商品は世界中で需要があり、これからも世界人口の増加に伴い、穀物需要は拡大する見通しです。

穀物需要は世界人口と共に伸びていく

(引用:農林水産省世界の超長期食糧需給予測システムの予測結果)

農林水産省が公表している「2050年における世界の食糧需給見通し」によれば、世界全体の食糧需要量は2010年比で約1.7倍（58.17億トン）まで拡大する見通しです。

つまり、ADMの事業範囲である穀物・畜産物は世界中で強い需要が見込まれます。

これらを所得別に再分類すると、人口増加や経済発展を背景に、低所得国の食糧需要量は2.7倍、中所得国は1.6倍という驚異的な増加予測となっています。

このことから、ADMのビジネスは数十年単位で事業成長が期待できる産業と言えるでしょう。

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ADMの事業セグメントと売上構成について

続いてはアーチャー・ダニエルズ・ミッドランドの事業を理解したうえで売上構成比率、地域別売上をみていきましょう。

事業内容と売上構成比率（2021FY）

ADMの事業内容は大きく3つに分かれています。

1. 農業サービス：農作物の調達・加工・輸送・販売など

2.炭水化物ソリューション：甘味料やシロップの原料製造

3.栄養ビジネス：植物性タンパク質、乳化剤、飼料の製造・販売

2021年時点、ADMの売上構成比率は主力の農業サービス(78.6%)が大きな割合を占めており、炭水化物ソリューション(13.0%)、栄養ビジネス(7.9%)、その他(0.5%)という比率となっています。

地域別の売上構成比率（2021FY）

また地域別売上比率においては、大きな割合をアメリカ41.5%、次いでスイス21.6%、ケイマン諸島6.5%が稼ぎ頭となっています。

穀物メジャー企業の中でも、ADMは経営規模が世界2位のグローバル企業です。

過去100年間のビジネスで確固たる地位を築いており、ビジネス範囲もグローバル規模で販路拡大しています。

そのため、参入障壁は非常に高いと言えるでしょう。

(ソース元：米国会社四季報2022年版春夏号)

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アーチャー・ダニエルズ・ミッドランドの業績推移について

最後にアーチャー・ダニエルズ・ミッドランド（ティッカー：ADM）の業績を見ていきましょう。

総合商社は薄利多売なビジネスモデル

(出典:マネックス証券銘柄スカウター米国版より)

ADMは過去5年間で売上高6.5%のCAGRを実現しています。

営業利益ベースで、過去5年間の平均成長率が12.8%と高成長しています。

しかしながら、ADMは農作物などの価格決定力がない点は注意が必要です。

ADMは総合商社になるため、自社で穀物生産は行っておらず、商品を流通することで発生する差益が主な収益源です。

そのため、仕入価格の高騰をうまく価格転嫁できない場合、事業利益が圧迫される可能性があります。

昨今は地球温暖化の影響から世界全体で気候変動が激しくなっており、気温の上昇や天候不順などが世界各地で発生しています。

穀物は気候変動による収穫量の増減がしばしば起きるので、地政学リスクを理解した上で投資することが大切です。

ADMは高配当企業として魅力的！

ADMは高配当企業としても魅力的です。
連続増配年数が48年、配当継続年数は90年と株主還元に積極的な経営方針を取っています。（2022年時点）

配当性向は30%、配当利回りは2%前後と決して無理のない範囲で株主還元している点は、長期投資を検討するうえで好材料ですね。

またADMは安定した配当金を株主還元している点が評価され、高配当ETF「VYM（バンガード・米国高配当株式ETF）」に採用されています。

VYMに関する基本情報は以下の通りです。

項目	内容
名称	バンガード・米国高配当株式ETF
運用会社	バンガード社
ベンチマーク	FTSEハイディビデンド・イールド・インデックス
経費率	0.06％
配当利回り	2%前後
基準価額(最新)	106.50USD
取扱証券会社	SBI証券、楽天証券など